如何應對全球人口老齡化?三支柱養老體系要多條腿走路|三支柱養老體系

發布時間:2019-09-12 13:39:26   來源:創投    點擊:   
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原標題:如何應對全球人口老齡化?三支柱養老體系要多條腿走路

世界人口正經歷著向老齡化的轉變,養老金體系的合理性與可持續性變得越來越重要。

國際貨幣基金組織(IMF)今年初發布的報告顯示,全球老齡人口撫養比率(65歲以上老年人口與15-64歲勞動力人口之比)到2050年會翻一番,55個國家和地區的這一數據將超過40%,包括中國。在這樣的背景下,養老金體系該如何發展?養老金投資該如何配置?

美國信安金融集團為全球2400萬客戶提供退休金和資產管理等金融服務,其亞洲區總裁張維義在接受第一財經記者專訪時表示,隨著各國人口老齡化程度加重,國家養老金將面臨更嚴峻的挑戰,必須形成多支柱的養老金體系才更穩定。

大力發展第二支柱的企業年金

上世紀末,世界銀行提出“三支柱”的養老保障體系,即基本養老保險、企業年金及個人養老金。三者如何相互補充、共同作用?張維義認為:“三支柱平衡并非每個支柱均等。第一支柱是現收現付的體系,老齡化社會中第一支柱不斷承壓,這一比重隨著發展應該縮小。”

張維義向第一財經記者強調,第二支柱的發展程度取決于經濟體的結構,但在經濟體系允許的前提下,應當盡量把這一支柱培養壯大。他稱:“大部分公民有固定工作的情況下,第二支柱可以占比很大。美國企業年金規范化發展了三四十年,現在占其養老金體系的比例達60%。”

反觀印度尼西亞,張維義舉例稱,由于大量印尼民眾的雇傭類型是臨時合同,沒有按月固定領薪水并繳納企業年金的習慣,印尼就很難發展養老金體系的第二支柱。他補充道:“在第二支柱很難發展的情況下,印尼必須將第三支柱發展起來,巴西也是同樣的情況。”

張維義認同世界銀行提倡的多支柱社會保障體系,他稱:“隨著經濟體的進步,最理想的情況是多支柱并存。如果條件成熟,盡量先提拔第二支柱,如果行不通,也可以先發展第三支柱,再發展第二支柱。但無論如何必須多條腿走路,否則養老金體系非常不穩定。”

第一財經記者查閱經合組織(OECD)數據發現,荷蘭的養老金凈替代率(勞動者退休后領取的養老金與退休前工資收入之比)高達101%,而其他發達經濟體如德國和美國為50%左右,新興經濟體如阿根廷和巴西為80%左右,這一比率到底達到多少才算健康呢?

張維義解釋稱:“一些歐洲國家的個人儲蓄比較低,主要靠政府養老金,因此第二和第三支柱加起來可能低于50%。但無論依靠政府抑或個人養老賬戶,最后應該達到的水平是:假設你退休前月薪是1000元,那退休后每月至少應領取到700元,即退休前薪水的70%。”

他稱,退休人口拿到的資金應維持生活水準不至于過快下降,且按照平均壽命來說,資金應當至少維持退休后20-25年的生活,因此70%是比較合適的比例。

養老金投資三原則

目前,養老金賬戶投資的資產類別主要包括股票、債券、現金存款和另類投資,另類投資指黃金的基金貸款、房地產、對沖基金、股權和結構化投資產品等。那么,在進行養老金的資產配置時,有哪些原則應當作為參考呢?

張維義認為:“一要看市場周期,二要看投資者可配置的資產類別,三要看個人的投資偏好。”他解釋稱,當市場行情好的時候,投資股票的利益大于投資債券,反之則不然;而如果投資者所在的市場匱乏可投資資產類別,考慮的余地也不大。

他強調稱:“如果你可以投資更多樣化的資產,實際上資產配置的效應就更明顯,收益的穩定性就會更大。不要只是投資一個或兩個資產類別,盡量去做資產配置、分散風險。”

他舉例稱:“如果我能找到一種長周期的資產,每年收益率可以達到8%的話,我不會選擇兩年期收益率10%的投資項目。因為兩年后市場行情可能下降,再投資時可獲得的收益不到6%。而且很多人也不想浪費頻繁在市場里找標的的機會成本,更沒有能力把研究做得像基金經理們一樣廣泛與細致。”

張維義說,最理想的方式是,給自己設定一個合理收益目標,做好資產配置和資產負債匹配,之后在不同市場周期做相應調整即可,而不必追市場行情和短期收益。

責編:馮迪凡

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